专题：多头狂欢！市场消息接踵而至，商品大面积上涨！
来源：CFC金属研究
分析师 | 楚新莉 中信建投期货研究发展部
研究助理 | 杨陈渝虎 中信建投期货研究发展部
本报告完成时间 | 2025年7月24日
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摘要
强现实：需求端，钢铁企业和贸易商的铁矿石库存相对低位，港口库存下降，触发阶段性补库需求。供给端，当前主流矿山的发运水平后推，2025年难言有增量，而240万吨以上的日均铁水结合现下的发运水平，支撑铁矿港存保持在微幅去库的格局。
弱预期：虽然上半年的释放不及预期，但我们认为站在全年视角下，供给增量主要在年末和2026年释放，短期内的供给扰动和需求旺季仍可能会使得供需表趋于紧平衡，但中长期择机布空依然是主要策略。
价格预测（62%澳粉指数）
7-8月：宏观政策偏暖+铁矿供需超预期，运行区间95-110美元。
9-10月：新增产能释放+潜在库存拐点，运行区间90-100美元。
11-12月：成本支撑VS过剩深化，80-90美元，关注西芒杜投产进度。90美元是全球矿山成本的关键分水岭，对应约5%的产能面临亏损（如印度、中国中小矿山）；若需求坍塌导致价格跌破90美元，可能触发非主流矿减产，减缓跌势，80美元是更强支撑位（影响全球15%产能）。
风险提示：
1．上行风险：国内超预期出台大规模基建 *** ；矿山减产力度超预期（如矿价跌破90美元触发大规模停产）；
2．下行加速信号：西芒杜项目提前投产；钢厂盈利率跌破30%引发主动减产。
正文
分析师： 楚新莉
期货交易咨询从业信息： Z0018419
研究助理：杨陈渝虎
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7月24日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成
2025年07月25日 01:28风险：国内超预期出台大规模基建刺激；矿山减产力度超预期（如矿价跌破90美元触发大规模停产）； 2．下行加速信号：西芒杜项目提前投产；钢厂盈利率跌破30%引发主动减产。 正文 分析师： 楚
2025年07月25日 03:42者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 摘要 强现实：需求端，钢铁企业和贸易商的铁矿石库存相对低位，港口库存下降，触发阶段性补库需求。供给端，当前主流
2025年07月25日 01:23专题：多头狂欢！市场消息接踵而至，商品大面积上涨！ 来源：CFC金属研究 分析师 | 楚新莉 中信建投期货研究发展部 研究助理 | 杨陈渝虎 中信建投期货研究发展部 本报告完成时间 | 2025年7月24日
2025年07月24日 18:370美元。 11-12月：成本支撑VS过剩深化，80-90美元，关注西芒杜投产进度。90美元是全球矿山成本的关键分水岭，对应约5%的产能面临亏损（如印度、中国中小矿山）；若需求坍塌导致价格跌破90美元，可能触发非主流矿减产，减缓跌势，80美元是更强支撑位（影响
2025年07月25日 03:35